1926年的上海，青年演员(yuán )宋丹(dān )平（张国荣）因主演歌剧迷倒成千上万女性，但对她们他均(jun1 )不动心，单与清纯的富家少女杜云(yún )嫣（吴倩莲）坠入爱河。然而因为他的戏子身份(fèn )，两人恋情曝光后遭到杜云嫣父亲的强行阻止，杜云嫣被禁闭在家，许配给某豪门(mén )显贵。与(yǔ )该权贵公子的订婚夜宴上，杜云嫣(yān )装病离席私会宋丹平，权贵公子(zǐ )发现后(hòu )妒火中烧，派人毒打过宋(sòng )丹平后放火焚烧了剧院，杜云嫣自此成为外人眼中的疯妇，而已成废墟的剧院因为每逢月圆之夜会(huì )传来虚无缥(piāo )渺的歌声，被传是宋丹平的鬼魂作祟。 十年后，某个小剧团暂住进被传有鬼的剧院，青年演员韦青（黄磊）遇到如幽灵的宋丹平，爱情悲歌随即再次(cì )上演。